二季度财报亮眼，但特斯拉为何开始“省钱”？

文/周雄飞

编辑/午夜

来源/旅行连接

前段时间，特斯拉CEO埃隆·马斯克这样说过。 此话一出，业界和外界并没有太多的意外。 特斯拉不仅受到维权等一系列负面事件的影响，还受到芯片和电池产能的限制。

不过，在昨日的财报电话会议上，马斯克一改此前的“痛苦”，表示：“我以后可能不会参加季度财报会议，除非有重要的事情需要说。”

前后巨大反差的背后，无非是一份亮眼的财报数据作为支撑。

昨日，特斯拉发布了2021年二季度财报。数据显示，二季度特斯拉实现营收119.58亿美元（折合约775.01亿元人民币），同比增长98% . 净利润方面，特斯拉实现11.42亿美元（折合人民币74.01亿元），同比增长998%。

特斯拉二季度营收和净利润，截图来自财报

这样的增长与特斯拉旗下车型的交付量密不可分。 财报数据显示，特斯拉二季度生产电动汽车20.6万辆，交付20.1万辆，同比增长121%。

收入和净利润数据非常出色。 不过，从这份财报中，也能看出特斯拉是在“省钱”。

一向在研发和销售运营费用上投入巨资的特斯拉，在二季度削减了这两项费用。 节流的背后，是特斯拉的现金及现金等价物环比下降。

以“省钱”为目的，或者在此之后承接更大的工程任务，不会再陷入三年前为模型量产、建厂烧钱而负债累累的困境。

“省钱”的另一个原因是，特斯拉的碳信用和数字货币贡献的收入正在减少。 前者二季度贡献的收入同比下降17%； 后者导致特斯拉账面损失数千万美元。

目前，特斯拉正在寻找更多的收入来源。 一方面，其动力电池项目正在加速量产；另一方面，通过开展自动驾驶软件付费业务、推出订阅服务，扩大软件的使用率。

那么，随着新能源汽车行业的快速发展，尤其是在众多车企纷纷布局电池和自动驾驶的情况下，特斯拉能否通过这些新渠道获得可观的收入呢？

卖车赚了很多钱，但开始存钱

二季度财报中，特斯拉继续保持良好业绩不出意外。

营业收入方面，虽然今年一季度较上季度出现了短暂的下滑，但二季度迅速转正。 财报数据显示，特斯拉今年二季度实现总营收119.58亿美元，同比增长98%，环比增长15%。

净利润的表现也可圈可点。 数据显示，特斯拉二季度实现净利润11.42亿美元，同比和环比增速分别为998%和160.7%，均为三位数。

二季度，特斯拉的交付量再创新高。

尽管今年4月，特斯拉在中国遭遇车主维权等负面舆论，导致当月销量下滑。 互联出行曾在《特斯拉4月销量暴跌，却与“刹车门”无关？》一文中进行了详细讨论。

但事实证明，当月国内市场销量下滑并未影响特斯拉二季度的整体业绩。 财报数据显示，特斯拉二季度共交付电动车201304辆，其中Model 3/Y 199409辆，Model S/X 1895辆。

上一季度，特斯拉共交付了184877辆电动汽车，其中Model 3/Y 182847辆，Model S/X 2030辆。 二季度总销售额较一季度增长8.9%，再次刷新季度销售记录。

特斯拉2021年Q1、Q2电动车销量，数据来自财报、互联出行地图

随着销售增长，毛利率也有所增长。

财报数据显示，特斯拉二季度整体毛利率为24.1%，环比增长13.1个百分点。 毛利率的持续增长并不令人意外，因为与小鹏、蔚来等国内新能源车企相比，特斯拉在自动驾驶硬件方面放弃了成本高昂的激光雷达，甚至去掉了唯一的雷达。 ，降低车辆成本。

不过，在如此高增长的情况下，特斯拉已经开始“省钱”了。

自特斯拉进入国内新能源汽车市场以来，其在研发上的持续高投入在业内是众所周知的。 财报数据显示，去年二季度到今年一季度，特斯拉的研发投入分别为2.79亿美元、3.66亿美元、5.22亿美元和6.66亿美元。

但二季度，特斯拉的研发投入降至5.76亿美元，环比下降13.5%。

2020Q2-2021Q2特斯拉研发支出变化，数据来自财报，在线出行测绘

除了减少研发支出外，特斯拉还削减了销售、一般和管理费用方面的资金。

财报数据显示，特斯拉二季度投入9.73亿美元用于销售、一般和行政费用，较上一季度的10.56亿美元下降7.9%。 与研发费用类似，特斯拉此前在销售、一般和行政费用方面投入巨资。

从去年第二季度到今年第一季度，特斯拉在销售、一般和管理费用方面分别投入了6.61亿美元、8.88亿美元、9.69亿美元和10.56亿美元。 正是因为之前的资金投入，特斯拉目前的销量覆盖了中国29个省市的167个城市。

特斯拉“省钱”的背后，其现金储备相对充裕，但这几个季度一直处于环比下滑状态。

从特斯拉财报数据可以看出，特斯拉第二季度现金及现金等价物为162.29亿美元，同比增长88%，但较上一季度的171.41亿美元下降5.3%。 值得注意的是，这并不是该指标第一次出现下滑。

早在今年一季度，特斯拉的现金及现金等价物指标就出现下滑，较去年四季度的193.84亿美元下降11.6%。 二季度虽然降幅收窄，但并未改变下滑趋势。

2020Q2-2021Q2特斯拉现金及现金等价物指标变化，数据来源于财报、互联出行地图

特斯拉此前的“烧钱”备受业界关注。

在特斯拉 2018 年 Q1 财报发布后09年投产1000买比特币，彭博社曾在一份报告中将特斯拉的现金消耗描述为“几乎每一分钟，特斯拉都会花费大约 6500 美元”。 当时，特斯拉手头有34亿美元，需要解决Model 3的量产和上海工厂的建设。

尽管特斯拉现在的现金比三年前多了很多，但仍处于急需资金的状态——一方面需要保证旗下电动皮卡Cyber​​truck和电动卡车Semi的量产，另一方面另一方面，它需要照顾柏林工厂。 投产，以增加产能。

与此同时，除了卖车，特斯拉此前的另外两大收入“摇钱树”都在下滑，这也促使特斯拉未雨绸缪，存钱求生。

收入下降的“摇钱树”

如果要问谁会支持有车企背书的数字货币，那只能是马斯克和他的特斯拉。

今年2月，特斯拉正式向美国证券交易委员会（SEC）递交文件。 在文件中，特斯拉表示，它已于今年 1 月以 15 亿美元的价格购买了比特币，并表示可能会继续投资比特币。 投资更广泛的加密货币领域。

特斯拉宣布投资比特币，文件的一部分，消息来源路透社

很快，马斯克也在推特上表达了对这笔交易的看法。 在他看来，“特斯拉对比特币的 15 亿美元押注是一项‘足够冒险’的投资。”

此外，担任特斯拉CFO的Zach Kirkhorn也表示，“马斯克和我正在寻找一个地方来放置暂时不用的现金，试图在保持流动性的同时换取回报。比特币似乎是一个不错的选择。”

话音刚落，比特币价格在本月21日正式突破57000美元/币。 截至当天傍晚，比特币价格已达到每枚 57,422 美元。 当时，如果按照特斯拉买入比特币时的价格和当日价格计算，其投资比特币的浮动利润（即不出售所持资产计算的账面利润收入）约为13.7亿美元。

鉴于当时特斯拉并未公布今年第一季度的财报，如果与特斯拉2020年全年7.21亿美元的净利润相比，特斯拉在比特币投资上的浮盈已经超过了特斯拉的净利润。去年一年的净利润。 利润。

两个月后，通过特斯拉公布的今年一季度财报，公众也了解到，特斯拉真正靠比特币赚钱。

4月26日，特斯拉公布了今年第一季度的财报。 除了出色的表现，特斯拉还在财报中表示了其从比特币中获利。 据特斯拉称，通过出售 2.72 亿美元的比特币，特斯拉获得了 1.01 亿美元（约合人民币 6.5 亿元）的收入。

除了比特币收入，特斯拉还有另一种“商业”存在。

随着新能源汽车产业的发展和减少碳排放的推动，一些国家出台了一些政策法规。 例如，如果汽车公司想要生产传统汽车，他们需要碳信用来换取排放许可。 要获得碳信用额度，您需要 电动汽车必须在市场上销售。

以特斯拉为例，在国内市场销售的每辆电动汽车可以获得5个碳信用额度。 但是，一些传统车企并不生产电动汽车，因此要想获得碳信用，只能从这些企业获得碳信用。 新能源车企前来采购碳信用额度。

另一方面，特斯拉因为不做传统汽车业务，成为了可以用碳信用额套现的“金牛”。

但鲜为人知的是，特斯拉早在 10 年前就开始了这项业务。 据彭博社统计，从2011年到2018年，特斯拉累计从出售碳信用额度中获得了超过42亿美元（折合人民币273.42亿元的合同收入）。

今年一季度，根据特斯拉财报，特斯拉通过出售碳信用额度实现营收5.18亿美元。

一方面是投资比特币赚取回报，另一方面是出售碳信用额度换取收入。 “这两部分收入逐渐成为特斯拉非常依赖的资金来源，同时依靠它们实现季度盈利和增加资本收益的目标。” 一位投资者曾告诉路透社。

然而，这两棵“摇钱树”在今年二季度开始走下坡路。

根据特斯拉二季度财报数据，特斯拉销售碳信用额度的收入仅为3.54亿元，环比下降31.7%。 这背后的主要原因是许多汽车从特斯拉购买了碳信用额度。 公司开始生产电动汽车。

2020Q2-2021Q2特斯拉销售碳信用额度收入，数据来源于财报、在线出行测绘

以菲亚特汽车为例。 今年1月与PSA集团（PSA）合并，引入后者的电动车业务。 因此，它不再找特斯拉购买碳信用额度。

房子漏水恰逢连绵不断的雨。 在比特币投资方面，特斯拉也遭遇了“滑铁卢”。 从财报披露的数据可以看出，二季度，特斯拉账面亏损2300万美元。 落下。

从行业角度来看，随着新能源汽车行业的发展和比特币的不稳定性，特斯拉依靠投资比特币和出售碳信用额度来获得稳定收益并不是长久之计。

新业务的资金状况如何？

目前，特斯拉正在寻找更多的现金流来源。

首选是动力电池业务。 早在去年9月，在特斯拉的“电池日”活动上，马斯克就公布了新的电池计划——一款名为“4680”的动力电池，它不仅比市面上的电池尺寸大，而且设计上没有《特斯拉新电池计划出炉，谁对谁威胁最大？》 “文章中给出了详细的描述。

不过这种电池在当时被视为“期货”产品，因为根据马斯克的介绍，这种电池技术需要两到三年的时间才能量产，也就是2022-2023年。 不过根据特斯拉二季度财报显示，这款电池的量产时间已经大大提前。

特斯拉4680电池，图片来源特斯拉官方微博

特斯拉在财报中表示，4680电池的性能和使用寿命已经在加州加藤工厂进行了验证，生产验证接近尾声。 据内部人士透露，特斯拉计划在今年量产搭载4680电池的车型。

而到明年，特斯拉表示将正式量产4680电池，为此特斯拉正与现有供应商合作生产4680电池。 按照马斯克的规划，到2022年底，4680电池的产能将达到年产100GWh。

以这种方式加速4680电池的量产，一方面无非是进一步降低了电动汽车的整车成本。 联动出行在多篇报道中提到，动力电池的成本已经占整车成本的40-50%左右。 电池可以提高整体毛利率，同时降低成本。

另一方面是让自产电池尽快外供。

马斯克在“电池日”介绍新电池技术后，顺便做了一个计划，“4680电池量产成熟后，特斯拉甚至可以为其他车企提供动力电池”。 此话一出，一度被视为特斯拉对动力电池行业的威胁。

虽然特斯拉目前还没有实现这一外供计划，但从行业来看，随着其电池技术的快速优化，以及越来越多玩家加入新能源汽车制造领域，未来电池业务或将成为特斯拉的一大副业。 .

但特斯拉并不满足于此，随后正式推出自动驾驶FSD软件付费服务。

本月初，众多特斯拉车主期待的“全自动驾驶（FSD）”软件系统在美国正式向公众开放，暂定名为“FSD beta 9.0”。 该软件启用了之前小范围推的环视视觉算法，利用所有摄像头拟合道路的3D模型，并在中控可视化UI中展示。

FSD beta 9.0向用户开放了城市街道自动驾驶功能，可实现路口转向、车辆避障等动作。 按照特斯拉官方的说法，特斯拉车主可以一次性支付1万美元获得这个软件包。

也许是为了降低支付门槛，提高软件的使用率。 特斯拉最近在美国推出了该软件的订阅系统。 基础辅助驾驶用户订阅价格为199美元/月，EAP（增强型自动驾驶辅助驾驶）用户订阅价格为99美元/月。

Tesla FSD beta 9.0订阅价目表，图片来源42家车库

此外，其还解释说，激活FSD需要用户车辆具备HW3.0硬件，如果没有，则需要额外付费升级。

科技分析师吉恩·明斯特（Gene Munster）近日撰文称，十年后，FSD 支付业务将为特斯拉带来超过 1000 亿美元的年收入，仅这项服务的市值就将达到 8500 亿美元。

在财报会上，马斯克也重申了对FSD未来的看好，“FSD将是公司提供的主要服务内容，他不认为监管层面会构成‘根本性抑制’。”

算盘不错，但做起来并不容易。

特斯拉在财报中重申了中国市场的重要性，并表示，今年二季度，特斯拉在中国的市场份额已经超过欧洲市场，成为仅次于北美的第二大消费市场。 .

不过，在国产新能源赛道上，特斯拉外接电池供应可能会遇到阻碍。 首先，在需求端，继特斯拉之后，蔚来、广汽、长城、知己汽车也相继发布了新的电池计划和量产排期。

广汽爱安的“弹匣电池”将于今年下半年量产，蔚来、长城、智集的新电池也将于明年量产。 也就是说，未来特斯拉实现外接电池供电的时候，很多车企可能已经使用了自研自产的动力电池。

再看电池供应端，在线出行“电池荒”下，动力电池第二梯队能否抢到宁德时代的蛋糕？ 》文中探讨了当前的动力电池赛道——在宁德时代、比亚迪等巨头加速扩张产能的同时，中航锂电、国轩高科等第二梯队电池厂也在奋力破局通过。

这也意味着，等到特斯拉电池外供真正实现的那一天，必然会与国内众多电池厂商正面交锋09年投产1000买比特币，恐怕难以占得先机。

除了电池业务，在国内庞大的市场中，特斯拉的软件支付业务想要打通也并非易事。

就在特斯拉宣布推出FSD beta 9.0软件服务后，美国的特斯拉车主们兴奋不已，但对于中国车主来说，却无法享受这个软件系统。 特斯拉在二季度财报中并未过多提及这一点。

这背后的原因在于，该系统的安全性和有效性并没有得到真正的验证，尤其是在国内道路环境中的适用性。 美国权威杂志《消费者报告》曾对这一制度表示担忧和质疑。

同时，随着后续搭载华为自动驾驶技术的机虎汽车以及阿里巴巴与上汽合作的知己汽车的量产，也将对特斯拉的FSD技术构成威胁。 毕竟根据官方此前发布的评测视频，机虎和智机已经能够在不占用城市道路的情况下实现自动驾驶。

就目前而言，动力电池和软件支付两大业务能带来多少营收，还要等到这些业务真正落地后才能见分晓。

不过，从行业的角度来看，随着新能源汽车产业的发展，除了蔚来、小鹏和理想“三兄弟”正在大步追赶特斯拉之外，还有更多的实力玩家将拥有对特斯拉的影响。 威胁。 再加上国内外事故频发以及随后的维权，特斯拉已经跌下神坛。

这就是为什么特斯拉应该把更多的精力放在汽车制造和售后维修的主业上，而不是做这些“副业”，才能让更多的车主信任和选择特斯拉。

（本文头图来自特斯拉官方微博。）