高速公路收费期有新说法

收费公路运营期有望调整的“重磅”消息，能否在股价走势一向平静的高速公路板块引发“涟漪”？

今日，交通运输部发布《收费公路管理条例（修订稿）》征求意见稿，拟“放宽”经营性公路“一般不超过25年”的收费期限。 中西部省、自治区、直辖市规定“最长不超过30年”。

《征求意见稿》规定：“投资规模大、投资回收期长的收费公路，投资回收期可超过30年。实施收费高速公路改扩建工程，增加高速公路车道数，重新审批债务偿还期或经营期。”

对于《条例》修改的原因，交通部在《起草说明》中表示：由于现行条例不适应深化财税体制改革和投资体制改革的新要求和融资系统； 收费公路债务问题难以解决； 养护管理的客观需要和路网治理体系和治理能力现代化的新要求迫切需要全面修订。

消息一出，高速公路板块多只个股逆势上涨。 截至当日收盘，粤高速A涨1.85%，鲁高速、中原高速、万通高速也分别上涨1.35%、1.32%和0.18%。 同日，股指下跌0.52%。

对于公路企业而言，其主营业务的盈利能力与收费政策息息相关，而经营权受限和再投资问题一直是压制其估值的关键因素。 哪些企业将从新征求意见稿中受益？ 从大家最关心的主营业务盈利能力、分红和再投资能力等多个维度，上海证券报就带大家看看几家典型的高速公路企业手里都拿着什么“牌”。

有意思的是，在梳理这些公司的过程中发现，这些上市公司长期以来一直是机构投资者尤其是QFII的“宠儿”，股价走势明显逆势上扬。 以宁沪高速为例，其股价近六个月上涨近8%btc高速收费站专用是什么意思，而同期上证指数下跌近11%。

粤高速A

主营业务：广佛高速、佛开高速、京珠高速广珠段收费、养护，科技产业投资及相关咨询。

业务概况：截至2018年6月30日，公司持有的高速公路总里程为158.12公里，公司持有的高速公路总里程为684.20公里，权益比例的总里程为273.05公里。

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粤高速A在半年报中表示，公司业绩与路桥运营期或收费期密切相关，该因素可能根据国家政策法规及改扩建情况进行调整的道路和桥梁。

股东名单：粤高速A前十大股东包括复星亚联投资、盈悦投资等投资公司，以及广发证券等券商，以及以农行-金元蜀南丰利投资基金为代表的券商。

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分红情况：根据2018-2020年度回报计划，公司未来三年的分红比例不低于本年度实现的合并报表归属于母公司所有者净利润的70% ，可谓是回报股东的“大手笔”。

多元化业务：公司目前正在自研BTC（蓝色通道业务），并通过参股方式试水金融板块。 该项目已在广佛、佛开高速公路试运营。 预计推广后，将有效缓解高速公路收费站区域拥堵，在提高通行能力的同时降低公司运营成本。 此外，公司还参股了国元证券和光大银行。

万通高速

主营业务：安徽省部分收费公路的投资、建设、经营和管理。 公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获取商业道路资产，为过往车辆提供通行服务，按收费标准收取车辆通行费，对运营道路进行养护、维修和安全维护。

业务概况：拥有合宁高速（G40沪陕高速合宁段）、205国道天长段新线、高界高速（G50沪渝高速高界段）、宣广高速（G50沪渝高速宣光段）、广慈高速(G50沪渝高速广慈段)、宁淮高速天长段、连霍高速安徽段(G30连霍高速安徽段)和宁宣杭高速位于安徽省内的全部或部分道路权益。 截至2018年6月30日，公司拥有的经营公路里程达到557公里，资产总额约144.61亿元。

9月6日，万通高速公告，公司投资建设的宁宣杭高速公路一期工程宣宁高速于2013年9月8日正式开通运营，收费运营期暂定为5年. 今年9月5日，公司收到安徽省人民政府的相关批复文件，同意宣宁高速公路收费期为30年，自2013年9月8日至2043年9月7日。收费期满后，按照《收费公路管理条例》办理。

新政策出台后，预计公路收费期有望进一步调整。

分红情况：公司2017年度利润分配以预案实施前公司总股本16.59亿股为基数，每股派发现金红利0.23元（含税），合计3.81亿元在现金分红方面。 以实施分红当日股价5.82元计算，股息率为3.9%。

多元化业务：公司积极探索尝试高速公路沿线广告业务、准金融业务和基金投资业务，以进一步拓展盈利空间，实现集团的可持续发展。

宁沪高速公路

主营业务：投资、建设、运营和管理集团拥有或控股的沪宁高速公路和江苏省收费公路，发展客运及其他配套服务业（包括加油、餐饮、购物、汽车）沿这些道路维护、广告和住宿等）。

业务概况：公司位于长三角地区，拥有或参与连接江苏省东西、南北陆路交通通道的路桥项目。 公司核心资产沪宁高速公路连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京等六个大中城市，是中国最繁忙的高速公路之一。 此外，公司还拥有宁昌高速、镇丽高速、锡宜高速、无锡绕太湖高速、锡澄高速、广靖高速、江阴大桥、苏嘉杭高速、常嘉高速等江苏省收费路桥。 .

截至2018年6月30日，公司直接参与运营投资的路桥项目16个，拥有或参股的高速公路里程近820公里。

今年上半年，公司实现公路通行费收入约35.93亿元，同比增长约5.62%，通行费收入占集团营业总收入的比重约为69.89%。

股东名单：不难看出，宁沪高速受到QFII和机构的青睐。 摩根大通、人寿（台湾）、台湾国泰人寿等均进入股东名单。

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分红情况：公司2017年度利润分配以预案实施前公司总股本50.38亿股为基数，每股派发现金红利0.44元（含税），合计22.17亿元在现金分红方面。 以分红实施当日8.86元的股价计算，分红率为4.9%，领跑整个高速板块，难怪受到机构青睐。

新项目建设：截至今年6月底，宁沪高速投资建设的五峰山大桥项目累计完成投资约54亿元，约占项目总投资的44.84%； 镇丹高速项目累计完成投资约15.76亿元，约占项目总投资的91.06%，预计年内建成通车； 昌宜高速公路一期工程累计完成投资约14.94亿元，约占项目总投资的39.32%； 宜长高速项目累计完成投资约12.11亿元，约占项目总投资的30.44%。

多元化业务：公司积极尝试房地产投资开发、高速公路沿线广告媒体发布等金融类、类金融类和实业类投资。

中原高速

主营业务：商业收费公路的投资、建设、经营和管理。

业务概况：截至2018年6月30日，公司开通的路段包括机场高速、京港澳高速郑州至驻马店段、郑耀高速、郑闽高速郑州至开封段、上登高速、永登高速永城段、济祁高速、正新黄河大桥总里程815公里。

股东名单：中原高速前十大股东中，还有证券投资基金、QFII和信托投资公司。

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分红情况：2017年度利润分配以预案实施前公司总股本22.47亿普通股为基数，每股派发现金红利0.168元（含税），合计3.79亿元元现金分红。 以实施分红当日股价3.63元计算，股息率为4.6%。

多元化业务：公司大力发展多元化项目，形成了以路桥业务为主，银行、信托、保险、股权债权投资、基金、房地产、路域经济开发为辅的多元化发展战略格局。

福建高速

主营业务：高速公路投资、建设、收费及运营管理。 公司的经营模式是通过投资建设高速公路和收取车辆通行费来获取营业收入。

业务概况：公司经营管理的路段为泉厦高速（收费里程82公里）、福泉高速（收费里程167公里）、洛宁高速（收费里程33公里），运营总里程282公里。 同时，公司参建浦南高速（收费里程245公里）。 福泉高速、泉厦高速实施了“双向四车道拓宽为双向八车道”扩建工程，其他路段为双向四车道。

分红情况：公司2017年度利润分配以预案实施前公司总股本27.44亿股为基数，每股派发现金红利0.12元（含税）btc高速收费站专用是什么意思，合计3.29亿元在现金分红方面。 以实施分红当日股价3.27元计算，股息率为3.7%。

业务多元化：公司先后投资参股了厦门国际银行、海霞财产保险等，逐步发现新的利润增长点，努力为公司的可持续发展寻找新的增长空间。

山东高速

主营业务：公司主要从事交通基础设施的投资和运营，以及高速公路产业链上下游相关产业的股权投资、金融、环保等。

业务概况：截至2018年6月30日，公司经营管理的公路总里程2,103公里，其中公司管辖路桥资产里程1,071公里，包括G20青银高速公路山东段、G3京台高速山东段、G2京沪高速。 高速公路济莱段等7条高速公路，一级公路1条，济南大桥、滨州大桥、平阴大桥、利津黄河大桥、济南黄河二桥等5座桥梁； 受托管理山东高速集团路桥资产里程1032公里，其中山东省S38枣林高速、S11沿海高速、S32河南省永登高速等10条高速公路和1条一级公路许昌至亳州。

股东名单：除投资公司外，山东高速的股东名单中还有前海人寿、国信证券等保险、证券公司。

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分红情况：公司2017年度利润分配预案以2017年12月31日总股本48.11亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.78元（含税）。 共发放8.56亿元。 已分配利润10.68亿元结转以后年度分配。 以实施分红当日股价4.36元计算，股息率为4.1%。

资本运作：上半年，公司率先完成收购湖北吴泾高速60%股权的决策，预计新增运营里程186公里； 119亿元人保资产融资方案前期准备； 四是利用闲置资金投资理财，获得收益1300万元。

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