区块链火到美国？全球比特币矿业巨头要IPO了

中国基金报见习记者 李智

近期，区块链迎来了最强劲的走势。 借区块链大潮，全球第二大比特币矿机制造商拟赴美上市，有望成为赴美上市的“区块链第一股”。

当地时间10月28日，嘉楠耘智正式向美国SEC递交IPO申请文件，拟募资4亿美元。 嘉楠耘智的首次公开募股将由瑞士信贷、花旗集团、华兴资本控股和招银国际共同安排。 公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“CAN”。

嘉楠耘智表示，本次发行将获得约100万美元的净收益，募集资金将用于AI算法及应用相关ASIC的研发； 与区块链算法和应用开发相关的专用集成电路的研发； 通过战略投资和设立海外办事处，在全球范围内拓展我们的人工智能和区块链业务； 优化供应链并偿还重组和一般企业用途产生的债务。

目前，中国三大比特币矿机厂商分别是比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际。 如果嘉楠耘智成功上市，将成为首家赴美IPO的“矿机巨头”。

什么是比特币矿机？

随着区块链话题热度不断走强，“币圈”再次沸腾。

比特币作为去中心化虚拟货币的典型代表，开创了区块链技术，将区块链技术推向了大众的视野。 而比特币矿机是获取比特币的重要途径之一。

其实，“比特币矿机”就是用来赚取比特币的电脑。 这类电脑一般都有专业的挖矿芯片，通常靠安装大量显卡工作，耗电量大。 计算机下载挖矿软件，然后运行特定算法。 与远程服务器通信后，即可获取相应的比特币。 这是获得比特币的途径之一。

迦南矿机

任何一台电脑都可以成为矿机，但是收益会比较低，但是专业的比特币矿机，配备专门的挖矿芯片，速度是普通电脑的几十倍甚至上百倍。 作为全球第二大比特币矿机生产商，嘉楠耘智今年上半年销售的比特币矿机占全球销售的所有比特币矿机总算力的21.9%。

加密货币矿机占区块链硬件的绝大部分，未来发展前景可期。 根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，全球比特币矿机行业市场规模由2014年的人民币11亿元增至2018年的人民币214亿元，复合年增长率达110%。 未来五年，从收入来看，全球比特币矿机市场规模预计到2023年将增至317亿元人民币，年复合增长率为8.2%。

值得注意的是，为了分散比特币的风险，嘉楠耘智新增了人工智能（AI）芯片业务，也在招股书中更加强调了自身的芯片研发能力。 2018 年 9 月，嘉楠耘智成为业界第一家提供基于 Risc-V 架构的商业边缘计算 AI 芯片的公司，该架构是一种描述软件如何与底层处理器和自研神经网络对话的指令集。

利润正在流失

上半年亏损超3亿

作为“矿机巨头”，嘉楠耘智上半年亏损严重，毛利率连年下滑。

招股书显示，嘉楠耘智2019年上半年亏损3.31亿元比特币矿机耗电量，与2018年上半年净利润2.17亿元相比，利润同比下滑253%； 此外，2017年和2018年的总收入分别为13.08亿元。 , 27.05亿元； 全年净利润分别为3.76亿元和1.22亿元。 以此计算，2019年下半年，嘉楠耘智的亏损可能进一步扩大。

嘉楠耘智表示，比特币矿机的需求和价格受比特币价格影响最为显着，这是影响其经营业绩的最重要因素。

此外，嘉楠耘智净利率亏损的背后，其毛利率也在连年下滑。

2017年、2018年和2019年上半年，嘉楠耘智的毛利分别为6.044亿元、5.081亿元和1120万元。 同期，整体毛利率分别为46.2%、18.8%及3.9%。

嘉楠耘智表示，如此大的毛利率差距主要是受比特币价格影响。 2017年底，比特币价格强势上涨，带动了2018年上半年矿机需求，平均售价大幅上涨。 由于 2018 年比特币价格下跌，矿机的需求和平均售价大幅下降，导致收入下降并产生大量库存。

上市之路一波三折

法人跻身富豪榜

嘉楠耘智曾多次尝试上市，但均以失败告终。

2016年，嘉楠耘智拟通过拟以30.6亿元收购A股上市公司陆易通100%股权的方式在深交所上市。 本次资产重组三度收到深交所问询函，最终流产。

2017年8月，嘉楠耘智申请新三板挂牌，半年后被主动淘汰。

2018年5月，嘉楠耘智赴港申请IPO，但因港交所及当地监管机构认为加密货币企业上市环境“不成熟”，嘉楠耘智的上市计划再次搁浅。

尽管嘉楠耘智的上市计划屡屡遇阻，但区块链的迅猛发展也让众多80后创业者登上了“2019胡润80后白手起家富豪榜”。 其中，法定代表人张南庚与刘祥福同身价排名第27位，公司高管李家轩排名第29位。

招股书信息显示，嘉楠耘智首席财务官李嘉轩持股16.2%，创始人张南耕持股16%。 在股东名单中，嘉楠耘智联合创始人刘祥福的名字并未在列。

上市公司积极布局区块链相关业务

在“区块链飓风”的带动下，多家上市公司积极布局区块链业务。

10月27日，港股上市公司雄安科技公告称，公司全资子公司杭州雄安伟诚与嘉楠耘智签署战略合作框架协议。 根据协议，雄安微诚拟于2020年12月31日前向嘉楠耘智采购或代理嘉楠耘智经销总计不超过1.5亿美元的区块链设备，嘉楠耘智将向雄安微诚提供相应的优惠价格和技术支援。

10月28日，金谷宣布与杭州嘉楠耘智签署《战略合作协议》。 根据合作协议，嘉楠耘智旗下杭州嘉楠区块链科技有限公司拟与金谷科技旗下特维伦网络科技（杭州）有限公司成立合资公司，利用区块链技术实现汽修零配件维修。 维护记录的可追溯性。 合资公司拟注册资本为人民币1000万元。 特微伦网络科技（杭州）有限公司持股51%，杭州嘉安区块链科技有限公司持股49%。

金谷表示比特币矿机耗电量，公司与嘉楠耘智的战略合作意向，将有助于公司进一步开拓汽车后市场业务，解决汽车后市场维修保养行业零部件溯源和零部件溯源两大痛点。维修保养记录，并能更好地引领全行业推动行业标准的建立。 双方未来的市场拓展将提升市场份额，为双方创造更大的商业价值。 本次战略协议的签署，也有利于公司实现产业整合升级和完善产业布局的目标，符合公司未来的发展战略。

同日，港股上市公司麦迪森控股也宣布拟向亿邦收购不超过1亿美元的区块链设备，并将成立投资基金投资区块链项目。 双方将合作探索区块链行业趋势，研发区块链技术及应用，培养区块链行业人才。

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