在以太坊和 Polygon 的竞争中，最好的稳定币收益率竟然是……

在过去的一年里，我们的选择太多了。 加密货币价格的爆发式上涨、DeFi 活动以及流动性挖矿的激增，为渴求收益的 DeFi 用户带来了大量三位数、四位数甚至五位数的 APR/APY 机会。

但这不是我们今天生活的世界。 随着市场的挣扎，收益率格局发生了巨大变化，链上活动已降至 DeFi 夏季以来的最低水平，风险偏好也已消失。

曾经的丰收现在变成了饥荒。

嗯……这有点戏剧化。 尽管收益率已大幅压缩，但仍有大量获得高回报的机会。 对于稳定币来说仍然如此。

让我们在以太坊和 Polygon 上探索一些富有成效的收益农业机会，您可以在其中使用稳定币，以及从这些策略中重新部署奖励以实现复合回报的二次机会。

但首先……让我们问一个问题：这些收益从何而来？

稳定币收益从何而来？

虽然它们有一天可能会成为一种有效的交换媒介，但今天稳定币的主要价值主张源于它们在 DeFi 中的效用。

有许多协议，用户可以在通过流动性挖矿激励获得报酬的同时抵押他们的稳定币。 虽然与其他资产的机会相比，稳定币通常提供最低的收益率，但关键区别在于稳定币持有者可以采用不会让他们面临价格风险的策略。

虽然许多“2 池”农场提供更高的报价，但进入它们会增加失去基础资本的风险。 如果您为 AMM 提供流动性，这可能会以您面临价格下跌或无常损失的资产形式出现。 如果你通过 Compound 或 Aave 等货币市场使用杠杆进行单产农业，这可能尤其成问题以太坊稳定币，因为这意味着你面临无法偿还债务的风险。

基于稳定币的策略几乎不会在相同程度上暴露于这些风险，因为它们的价值本质上是稳定的。 缺乏价格变动意味着无常损失的风险显着降低，因为 AMM LP 本质上是“空头波动”，用户也可以参与其他类型的机会，而无需直接接触可能失去价值的资产。

收益率的驱动因素

在抓住任何创收机会之前，了解收益的计算方式和驱动因素非常重要。

激励 DeFi 池的收益率由四个不同的供需因素决定：

1. 池内流动性供应

在其他条件相同的情况下，随着资金池的流动性供应增加，回报将减少，因为费用和奖励将分散到更多资本中（反之亦然）。

2.需要使用泳池

随着对进入池的需求增加，回报将增加，因为流动性提供者将产生更多收入，无论是以交易费用还是贷款利息的形式。

3. 提供奖励代币分配给矿池

虽然这通常是由发行人确定的固定金额并且可能会发生变化，但当分配给池的代币供应增加时，回报会增加，因为 LP 将收到更多代币。

4.奖励代币的价值（需求）

随着奖励代币价值的增加，回报也会增加，因为 LP 的收益将以升值资产计价。

让我们看看这在实践中是什么样子。

示例 AMM 池

我们可以看到，池中有 100 万美元的流动性，每天产生 10,000 美元的交易费用，并根据当前价格额外发行价值 10,000 美元的代币奖励。 这意味着对于每 1 美元的流动性，有限合伙人将获得 0.02 美元，或总费用和交易奖励的 2%。 （这不考虑费用的复合）。

现在，我们可以看到更改其中一些参数如何影响矿池的盈利能力。

示例 AMM 池

在这种新情况下，虽然池的流动性保持不变以太坊稳定币，但交易费用下降 50% 至 5000 美元。 此外，虽然分配率没有变化，但奖励代币的价格也下降了 50% 至 1 美元。 因此，曾经为流动性提供者赚取 2% 的策略现在只为他们赚取 1%。

这个例子说明了为什么收益率全面下降。 随着 DeFi 活动的减少，DEX 交易量在过去一个月下降了近 50%，费用也有所下降。

此外，代币价格下跌意味着收益挖矿奖励也贬值。

好的，有了这样的理解......让我们试试吧！

最佳稳定币收益率（在以太坊上）

现在我们了解了稳定币挖矿的权衡以及收益的运作方式，我们可以深入探讨以太坊和 Polygon 上的一些不同机会。 虽然其他地方肯定有一些更高回报的机会，但这些机会试图在风险、风险和复杂性之间取得平衡。

机会 1 – Aave：3-7%

我明白了：即使在 DeFi 中，把钱存在银行也很无聊。 然而，这并不意味着应该浪费良好的收益，因为 Aave 正在为其以太坊 L1 市场激励流动性。

除了借贷利息外，如果用户存入和/或借入 USDC、DAI、USDT 和 GUSD（AAVE 代币被抵押在协议安全模块中），则可以获得 stAAVE 奖励。 该计划有效期至7月中旬，根据资产不同，综合收益率在3-7%之间，其中GUSD和USDT收益率最高。

如果他们的奖励 APR 将抵消甚至超过借款的 APY，则有可能（如果不是所有时间和所有资产）“支付”借款。 如果您计划利用您的 ETH、稳定币或其他抵押品来寻求额外的收益农业机会，这将特别有用（请务必监控您的风险因素！）

第二次收入机会：

机会 2 - 曲线：10-12%

Curve 锁定了超过 92 亿美元的价值，是赚取稳定币收益的主要场所之一。 一些人甚至认为，由于无常损失的可能性降低以及流动性提供者可以提供的多种收入来源，用于在类似（现在不稳定）资产之间进行交易的 AMM 为生产性农民提供了“无风险”。 利率”。以交易手续费、CRV奖励的形式赚取，并根据矿池提供借贷利息甚至其他代币奖励。

Curve 目前为稳定币有限合伙人提供 24 个不同的池，产生综合费用和奖励 APY，从持有 DAI、USDT 或 USDC 存款的“3 个池”的 2% 到“frax 池”的 12%，用户可以在其中进行交易在 3 个矿池和算法稳定币 FRAX 之间。

请记住：哪里有更高的回报，就会有与之相匹配的相应风险。 FRAX 矿池收益率之所以如此之高，可能是因为流动性提供者与池 3 中的稳定币相比，接触到的稳定币更少，因此承担了更多风险。

还应注意的是，这些 APY 估计值取自曲线界面上显示的范围的低端，因为它们不包括来自提升 CRV 奖励的回报。

第二次收入机会：

机会 3 -Yearn & Convex：20-24%

还记得上面的曲线收益率是如何从范围的低 z 值开始的吗？ Yearn 和 Convex Finance 是两个协议，通过提供获得提升的 CRV 奖励来帮助用户达到这些估计的高点。

Curve 流动性农业的众多问题之一是持有 veCRV 的流动性提供者有资格获得“提升”的 CRV 奖励。 这些提升根据流动性和持有的 CRV 因池和 LP 而异，并且是流动性提供者获得的 CRV 奖励的乘数。 例如，2 倍提升意味着 LP 将获得两倍于没有提升的 CRV 的奖励。

Yearn 和 Convex 的用武之地是它们使 Curve 流动性提供者无需自己持有 veCRV 即可获得更高的回报。 这些协议自我积累并锁定 CRV，为存入 Curve LP 金库的用户提供获得更高奖励的机会。

这些金库可以显着提高回报率：例如，受益于提升的 Convex crvFRAX 金库可为储户带来 29% 的年利率，而同一策略的非提升回报率仅为 12%。

虽然这两种协议都提供类似的服务，但 Yearn 和 Convex 之间的优势不同，因为每个单独的金库都有不同的提升因子，并且每个平台都采用不同的费用结构。 Convex只收取16%的绩效费，而Yearn收取2%的管理费和20%的绩效费。

两者之间的另一个关键区别是，Yearn 自动将奖励重新投资回金库各自的策略，而 Convex 以需要手动收获的 CRV 和 CVX 代币的形式支付 LP 奖励。

目前，两者之间收益率最高的金库位于 Convex，EURS、USDN 和 DUSD 金库的 APY 收益率分别为 24%、20% 和 20%，但在做出决定时需要牢记人工收获的 gas 成本。

请记住：与直接使用 Curve 相比，这种增加的回报伴随着更高的智能合约风险。

第二次机会

最佳稳定币收益率（在 Polygon 上）

现在让我们跨过以太坊主链的桥，看看Polygon上的各种机会吧！ 请记住 - 更高的回报 = 更高的风险。

机会 1 - QuickSwap 和 SushiSwap：10-15%

QuickSwap 和 SushiSwap 是 Polygon 上最大的两个去中心化交易所，流动性合计超过 15 亿美元，日交易量超过 20-2.5 亿美元。

在 Polygon DeFi 的一个有趣的怪癖中，Uniswap V2 分叉的两个协议都具有流动性和激励性的稳定币-稳定币对。 这可能会让有经验的 DeFi 用户感到惊讶，因为与 Curve 或 Uniswap V3 相比，这种 AMM 模型不用于以太坊 L1 上的稳定币交易，因为这些交易的滑点更高。

虽然两个 DEX 的策略相同，但奖励因每个 DEX 的交易量和奖励构成而异。

对于QuickSwap，为DAI/USDT、USDC/USDT、USDC/DAI、MAI/USDC交易对提供流动性的用户将获得交易手续费和QUICK奖励。

有了 SushiSwap，DAI/USDC 和 USDC/USDT 交易对的有限合伙人将受到 SUSHI 和 MATIC 奖励和费用的激励。

虽然收益率在两个 DEX 之间波动，但目前最赚钱的货币对是 QuickSwap，MAI/USDC、DAI/USDC 和 DAI/USDT 的收益率分别为 15%、10% 和 10%。

第二次收入机会：

机会 2 - PoolTogether：7-10%

PoolTogether 是另一个受欢迎的以太坊 L1 项目，它通过提供激励性的 USDT 奖池在 Polygon 上开店。 虽然无损彩票的参与者有机会赢得头奖，但所有储户都通过赚取 MATIC 奖励来“赢”，目前以 7-10% 的年利率发行。

这可能是 Polygon 农民忽视的一个机会，因为 USDT 池目前只有 840 万美元的存款（作为参考，这比 Polygon 上 5.05 亿美元的 Curve 池小 82 倍以上）。 此外，除了直接存入 Aave 之外，这种收益只会带来一层额外的智能合约风险。

第二次收入机会：

机会 3 - 奇道：25-30%

Qi DAO 是 Polygon 的原生稳定币协议。 该系统的功能类似于 Liquity，因为用户可以存入资产 MATIC，然后可以将其用作抵押品来铸造稳定币 MAI（名称最近从 miMATIC 更改），同时支付零利息。

该项目已发展成为 Polygon 中最大的 DeFi 应用程序之一，超过 1150 万个 MATIC 锁定在该协议的保险库中，流通供应量超过 5900 万美元的 MAI。

该项目以 QI 奖励的形式激励 QuickSwap 上 MAI/USDC 对的流动性。 流动性提供者可以在 Qi DAO 界面的“奖励”选项卡下抵押他们的 QLP 代币，利率在每年 25-30% 之间波动。

需要注意的是，用户在质押 LP 代币时必须支付 0.5% 的保证金。 因此，请务必记住，在您取回押金之前，您将蒙受损失。

第二次收入机会：

综上所述

尽管它们比我们习惯的要低，但仍有许多不同的机会可以通过稳定币获得高收益。

更好的是，他们中的大多数都受到可用于不同策略以进一步增加回报的代币的激励。

尽管 DeFi 农民正处于严冬之中，但显然并非所有农作物都枯萎了。 对于那些花时间做研究的人来说，仍然有很多收获。

最后，祝农事愉快！